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编者按：2025年是“十四五”接头收官、“十五五”接头开局之年，作念好经济责任真理要紧。新年起头，中国经济奈何开好局、起好步？本报今起推出“开年经济不雅察”系列报谈，从稳投资、稳外贸、扩内需等多个视角，估计2025年经济鸿沟新气候。

证券时报记者 郭博昊 贺觉渊

新年起头，国度150项要紧水利式样之一的贵州遵义不雅音水库工程施工现场繁荣昌盛、机械轰鸣。无惧凛凛隆冬，寰球各地抢执冬修水利“黄金期”，不断刷新要紧水利工程斥地“程度条”。

要紧式样是默契经济增长的“压舱石”。2025年开年以来，多地秘书全年第一批要紧式样开工，以期助推经济“开门稳”。多项先行主义一样反馈出2025岁首的要紧式样开工热。愈加积极的财政政策靠前发力人妖 sm，方位政府债券岁首即“开闸”，在资金端支柱基建投资。方位化债的连续鼓动，还将推动开释更多政府资源支柱基建。受访众人学者以为，专项债券料理轨制等基建配套步调的完善，也将助推式样资金高效落地。多方积极成分助推下，一季度基建投资有望保持较无礼度。

一季度开工要紧式样

总投资已超4万亿元

开年以来，寰球多地掀翻要紧式样“开工潮”。据证券时报记者不十足统计，现在已有至少14个地区公布一季度开工式样超8000个，总投资额据估算不低于4万亿元。

看首批开工的要紧式样，式样质地结构更优、新兴产业式样占相比高。在安徽，新兴产业式样占比55.3%，高时候式样占比40%，涵盖新动力汽车、高端装备制造、东谈主工智能等产业。放眼全年，江苏本年共安排战术性新兴产业和将来产业式样225个，增幅21%，占制造业比重跳跃六成，一批大概灵验补链强链、治理“卡脖子”问题的式样纳入清单。

“中标”是式样落地的第一步。手脚反馈投资热度的先导主义，国度信息中心监测的“工程式样中标热度指数”在2024年四季度快速上行，同比增长10.3%，其中12月份同比增速为30.5%，增幅较11月份扩大16.8个百分点。

被视为工程机械行业“晴雨表”的挖掘机销量在2024年12月推崇不俗，据中国工程机械工业协会统计，当月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中，国内销量9312台，同比增长22.1%。从过往解说看，挖掘机销量的擢升不时预示基建施工、投资的加速。

“‘十四五’收官和加速构建当代化基础花式体系条目下，2025年一多量要紧工程和重心式样将会络续开工斥地，基建式样新增资金需求仍然较高。”民生银行首席经济学家温彬指出，基础花式、农业飘浮东谈主口市民化、高尺度农田斥地、地下管网斥地、城市更新等鸿沟将组成新的投资式样来源。

专项债靠前刊行稳投资

1月13日，方位政府启动刊行2025年方位政府债券，“开闸”时辰早于客岁。遏抑1月15日，包括江苏、山东、重庆、安徽、辽宁在内的20个省份已袒露2025年一季度方位政府债券刊行想象，鸿沟整个近1.2万亿元，其中新增专项债券3581.13亿元。

“财政政策靠前发力将为基建投资提供资金保险。”财信金控首席经济学家伍超明对质券时报记者暗示，估计专项债券资金将主要用于基建式样斥地，并对银行信贷等配套资金变成较强带动。

本年，财政部将扩大债务鸿沟。“咱们将安排更大鸿沟的政府债券，为稳增长、调结构提供更多复旧。”财政部副部长廖岷近日暗示，财政部将加多新增方位政府专项债券名额，扩大投向鸿沟和用作式样成本金的范围，带动扩大灵验投资，支柱强基础、补弱项、促发展。

跟着新一轮刊行方位政府债券置换存量隐性债务政策落地，隐性债务对基建资金的挤兑影响也有望平缓，推动方位拿出更多资源支柱基建投资。财政部预算司司长王建凡近日指出，置换政策的实施给方位腾挪出更多支柱内需的空间，方位资金链条进一步通顺，不错更无礼度支柱投资和花费、科技翻新等。

伍超明以为，新一轮置换债券的刊行，将灵验缓解部分基建企业的短期流动性压力，并改善其钞票欠债表，干系企业自己的投资才能和意愿有望增强。

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轨制翻新

提高资金建立成果

2024年末，国务院办公厅印发《对于优化完善方位政府专项债券料理机制的看法》，建议实行专项债券投向鸿沟“负面清单”料理、开展专项债券式样“自审自愿”试点、通盘省份在建续发式样实行“绿色通谈”等举措。众人学者广阔以为，干系举措将助推本年专项债券披发提速。

据王建凡先容，专项债券式样“自审自愿”，即是要“赋予方位更多的纯真性和自主性，提高债券资金发诓骗用程度和建立成果”。在现实层面，干系试点地区的专项债券式样不再报国度部委审核，而是由省级东谈主民政府批准以后就不错安排刊行。

“式样审核周期偏长是影响专项债刊行和使用的制肘之一。”温彬暗示，“自审自愿”试点、续建式样“绿色通谈”等步调将大幅裁减式样审核周期。

中国东谈主民大学国度发展与战术盘考院盘考员代志新向记者暗示，由于方位政府更了解腹地经济发展需乞降式样情况，“自审自愿”试点下方位政府大概更精确筛选出与腹地骨子相匹配的要紧式样，并凭证需要纯真安排专项债资金的使用节律，进而提高资金建立成果。

伍超明估计，在各地积极推动要紧式样开工，财政政策靠前发力，专项债券“自审自愿”试点以及置换政策缓解方位政府流动性压力与城投平台债务包袱等一系列积极成分复旧下，一季度广义基建投资增速有望回升至10%傍边，助力经济“开门稳”。